77投资的智慧5
当时香港待拆的旧ງ楼宇很多，资金不充裕的“永业”就以收购小地盘为主，以低价买进旧ງ楼，拆掉重建然后出售，回笼资金后再购入地盘，经过5年的循环运转，“永业”在香港房地产界站稳了脚๐跟。
李嘉诚却急忙解释道：“千万不能这么说，老板养活员工，是旧式老板的观点，应该是员工ื养活老板，养活公司。”李嘉诚对跟随他多年的有功于长江实业的“旧臣老相”，始终怀有感激善待报答之心，以恩以德相报，真切切，感人至深。
省督林思齐博士为ฦ平息民怨，要太平协和保证，在这块极优惠的地皮上兴建的物业不会只在海外售，必须优先向当地人售。这意味着兴建的物业将不可先期在香港卖好价钱。加拿大地价楼价低廉，这是公认的事实。
这时，老板把话接了过来：“请大家想想，天牛幼虫为什么เ要自上而下地行走？因为它要永远取食最新鲜的木质。这样羽化出来的天牛成虫，才是最棒的最有活力的。从这个意义上说，越是在高层就越容易破坏掉你们的创น造力。而基层能使你们不断ษ地保持活力，成长为最棒最有展前途的员工，胜任更重要的工作岗位！”
逆境同样是对企业合作伙伴关系的巨เ大考验。有远见的企业家即使在巨เ大的压力下，也往往会坚持与合作伙伴同甘共苦，不离不弃。
那个职员谈到เ老板有个ฐ儿子，整天缠着要去看赛马。老板很疼爱他，但旅馆开张在即，千头万绪，根本抽不出时间陪自己的宝贝儿子。
就这样，塑胶工厂的生产势头起来起好，销售网络也日臻完善，李嘉诚也成为了公司的顶梁柱，成为高收入的打工仔。此时的他仅20出头，取得如此大的成绩，实在是令旁人羡慕。初ม出茅庐的李嘉诚懂得以把任何事做到เ最好的态度实现自己的目标，可以说是找到了成功的门径。
由此看来，凡人之ใ所以是凡人，可能就是因为ฦ遇事喜欢求人，而观音之所以成为观音，大约就是因为ฦ遇事只去求自己！其实，很多人在遇到困难时，先想到的就是求助于别人，却忘记了自己้本身，从自己身上找出路，自己多想办法才是正确的。
李嘉诚直坚持的也是这样种观点。他认为ฦ个人只有把做人的原则放在位，他才能成为代大商人。而那些只贪图利益的人，再怎么折腾辈子也成不了大商人，充其量只能算是个小商人。
中国内地的龙头企业，尤其是国有企业融资能ม力较强，信誉度很高，借债相对容易，因而他们也愿意高负债经营。这样通过财务杠杆可以提高每股收益，为股东创造更多的财富，但同时也增加了财务风险。旦出现行业危机或者经济危机，这些企业必然会因资不抵债而成为牺牲品，所以举债还是要量力而行。资料显示ิ，李嘉诚的长江实业2๐007年的资产负债率仅为ฦ16。63，与中国内地房地产企业高达70多的资产负债率相比，长江实业的资产状况可以说是非常优良。
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综上所述，李嘉诚多元化经营的成功的基础是他本人兼具领导企业展壮大的企业家和成功投资者的特性。其“低负债，现金为王”的经营策略，只与龙头企业合作的经营方式及业务多元化和全球化降低风险的经营理念，使得“长江实业集团”整体能保持平稳的收入和赢利之余，亦能不断增长。
策略性保持稳健财务状况，不但降低财务风险，而且保持充裕实力，有助准备随时抓住收购的机会，故能在收购上取得好价钱及最后胜利。最后当切都准备就绪，集团以“保守”的策略寻找较佳切入点以降低失败的风险，增加成功的机会。李嘉ล诚多元化经营的成功经验是值得中国内地企业借鉴的。
现金为ฦ王度“寒冬”
家公司即使有赢利，也可以破产，但家公司的现金流是正数的话，便不容易倒闭。
——李嘉诚
2008年11月，金融海啸的冲击使香港进入个严峻的经济寒冬。在这寒冬之中，有很多公司或企业被“冻死”，但是有些公司或企业——例如李嘉ล诚的长实和黄却能“健康”地度过“寒冬”。
保守理财
20่08๖年金融海啸使香港富豪们的财富大缩水，其中ณ，被称为“美容女皇”的现代美容主席曾裕损失6๔000万港元，中国富豪榜的“常客”荣智健亏损超过15๓0亿港元，人称“澳门李嘉ล诚”的柯为湘亏损共48亿港元，被封为“亚洲股神”的恒基地产主ว席李兆基约78亿港元的账户被冻结，曾是内地富的纸业大亨张茵，其身家已๐经从去年的253。5亿元人民币跌到目前的约18๖亿元，惨跌出富豪榜之外
当众多内地与香港富豪纷纷倒下的时候，人们现只有“超人”李嘉ล诚仍然幸免于股灾。
李嘉ล诚为ฦ何能独立于富豪群体之外？面对金融危机，他的“过冬妙招”是什么เ？其实，李嘉诚在新闻布会上已๐经多次坦表明，他在股票投资方面特别谨慎保守，紧紧ู把握基本面信息。
2008๖年，他大手笔减持手中的中资股，回笼资金至少上百亿港元；2007๕年，他开始对产业布局做出调整。从20่07年李嘉ล诚旗下的信托基金操盘记录来看，李嘉诚减持南方航空中远控股以及中海ร集运，可谓是神来之笔。这三大股票算下来，李嘉诚在2007๕年9月至1้2月期间共套现金100亿港元，避免了巨额的损失。
2๐007年，面对全民皆股的热，李嘉诚在接受香港媒体采访时不无感慨地说：“我们要问香港凭什么เ跟别人竞争，是否光靠炒股票等投机行为？这是绝对不对的，我们要实实在在去做事。”
李嘉诚直呼吁投资者要关注经济层面的信息。在20่08年8๖月的中期业绩会上，他对记者表示，从现在到เ明年，无论如何，如果是抱着投机心态投入股市的，就要非常小心。如果是投资的人，就要花些时间研究经济。
李嘉诚当时非常认真地强调说：“我说要很小心，这是肺腑之。展望明年的经济，通胀加上次贷危机香港的经济方面会受国际的影响，另外会受内地股市和经济的影响。这两个因素是不可避免的，因为香港毕竟是小地方。”
作为个企业家，李嘉诚更关注对经济层面的把握，以及对企业战略方向的管理与预测，正如他所说，他经常想的是几年甚至十年以后的事，这也是他为何能在这次金融海啸中站稳的重要原因。
200่8年成为和黄赢利ำ宝器的赫斯基能源就是例：李嘉诚在22年前把这个加拿大油砂能源公司收至旗下，当时由于油砂炼油技术原因，该公司直亏损，而且国际油价长期不振，因此外界并不看好李嘉诚的投资。但是时过境迁，随着技术提升，目前采油砂的成本桶已经只需要1้0美元，而国际油价在2007年每桶超过1้5๓0美元，虽然近期油价回落，但即便按最不乐观的每桶50美元估计，李嘉诚的赫斯基能ม源也是稳赚不赔。
事实上，仅2๐008年上半年，赫斯基能ม源已经为和黄贡献了85。4亿港元的赢利，占和黄固有业务盈利的比重已经上升至28％。李嘉诚很自豪地透露：“现在已๐经有数名买家愿意以高于目前石油市场现价，向赫斯基能ม源购买三年后的生产量”
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而对于房地产主ว业，李嘉ล诚更是展示过人的市场动向观察力，其旗下的长江实业不但非常注重降低负债，并且已๐经在200่8年头6个ฐ月便完成了全年的房产交易生意，从而有充足弹药过冬。
些地产经纪表示，在2๐008๖年3月，香港楼市气氛还相当炽热，有不少地产商在惜售单位，但是长实却在当时按市场单价开售新า盘，而且即使销售反应热烈也不加价，口气卖出190่0多个单位，套现金约100่亿港元，举成为ฦ今年卖楼套现最多的展商。
从2๐008年9月开始，香港银行相继调高按揭利ำ率，并收紧按揭贷款，导致整个楼ä市逆转，物业交投回落。由此也可以看出，李嘉ล诚在20่08๖年上半年对地产方面判ศ断的准确性。
香港明报披露，李嘉诚的旗舰公司和黄已๐经确立了“持赢保泰”策略๓，采取异常保守的理财手法，目前持有的221้亿美元约1้724亿港元资金，有多达69接近1190亿港元以现金存放，其余主ว要投资在最稳妥的政府债券่上，股票投资仅占相当小比重。和黄管理层已๐经强调，完全没有投资企业债券结构性投资工ื具和累计期权产品。
现金为王
李嘉诚对现金流高度在意，富有盛名。他经常说的句话是：“家公司即使有赢利ำ，也可以破产，但家公司的现金流是正数的话，便不容易倒闭。”
李嘉诚现金为王的理念可以用金融学理论来解释，持有的大量现金可以看做是他购买的个没有期限的看涨期权，其所持有现金的利ำ息就是期权费。如果没有特别好的投资机会，他就继续持有现金。而旦出现特别好的投资机会，比如说经济危机后资产大幅贬值，他就会立刻๑进行投资并大赚笔。在1997亚洲金融危机爆前，李嘉诚就聚集大量现金。随后的金融危机使香港股市和楼市受到重大打击，股市年时间跌幅超六成，而楼市也大幅下跌。19๗98年香港房地产进入低潮期，这是个非常难得的投资机会，李嘉诚随即行使了“现金期权”。长实在这时期抓住竞争者减少的机会，成为竞标拿地的大赢家。他用手中现金以低价大举购入土地，用超低的成本建造房产，待香港经济复苏之后再以高价卖掉。这就是李嘉ล诚手中时刻保有大量现金的理由，这种策略既使他降低了经营风险，同时又不错过绝佳的投资机会。在20่07年美国次贷危机爆之前，和黄就开始采取静观待变的态度，积聚现金。2007年和2008年上半年，和黄的对外投资明显减少。比如，港口部门在收购新า港口方面明显不如前几年活跃。同样，零售部门也在收缩。2000～2๐00่5年，和黄在欧洲收购零售业资产的活动非常频繁，但是，20่07๕年之后没有任何收购。和黄地产的况也与此类似。与2๐004～2006年相比，20่07๕年在国内收购土地的活动明显减少，并且只是集中于些重点区域，比如上海浦东武汉和重庆。和黄董事总经理表示ิ，和黄把重点放在了如何提高现存资产的盈利能力上。也许，李嘉诚是在积聚现金，等待另个像1997๕年金融危机后的绝佳投资机会。
李嘉诚旗下的长江实业直奉行“现金为王”的财务政策，注重维持流动资产大于全部负债，以防地产业务风险扩散；在楼市低迷时，长实也比对手更愿意采取低价策略来加快销售。保持财务稳健的同时，李嘉诚善于针对不同的市物实施ๅ不同的策略，如在股市高位时再融资，楼市低谷时竞标拿地逆市扩张。其另个技巧是，将工业用地改为住宅和商业用地的谈判拖入低潮期，从而节省补交地价的费用。
李嘉ล诚说：“现金流公司负债的百分比是我贯最注重的环节，是任何公司的重要健康指标。任何展中ณ的业务，定要让业绩达致正数的现金流。”其实，控制负债正是李嘉诚的公司在这次危机中ณ能够规避风险继续稳定经营的关键：香港经营地产的“四大天王”——李嘉诚李兆基郑裕彤郭炳湘的资本负债比例只有20่，而和黄的负债率只有15๓。
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所以，大量的现金储存低资本负债比例互补的行业选择，这就是经历过大萧条的人的心态，他们非常的保守。
由此可见，无论你是不是富，无论你赚了多少钱，作为ฦ个卓越的企业家，应该是个ฐ最好的风险管理者，只有最好的风险管理者才能在危急中永续长存。
精简投资，增强抵御风险的能ม力
扩张中不忘谨慎，谨慎中ณ不忘扩张。我讲求的是在稳健与进取中取得平衡。船要行得快，但面对风浪定要挨得住。
——李嘉诚
李嘉诚在担任和黄的主ว席后，对和黄进行了大规模业务重组和资源整合，到1989๗年，和黄集团的五大核心业务，终于有了清晰的眉目。这五大核心业务是：港口及相关服务电信地产及酒店零售及制ๆ造能源及基建。如果说长实是家地产公司，那么เ和黄就是家典型的多元化企业。业务多元化是其经营战略的大特色。在和黄的五大核心产业中，除了电信是属于所谓的新经济外，其他四类都是传统业务，和黄在注重保持传统经济优势的同时，也通过新经济的科技去促进传统经济的展。业务范围的分布合理也是和黄重要的强项之ใ。
1้997年10月2๐1日前后，香港股市遭到有史以来最为严å重的冲击，和黄却在这场股市风暴中坚守住了航向，并且在随后的几年中屡有惊人的成绩，这不能不让人叹服于“李超人”的奇迹创造力。1้997年年底，在和黄集团的周年晚宴上，李嘉诚致辞说：“过去几个月来亚洲生的金融风暴是史无前例的，但集团根基良好稳健，业务多元化国际化，所以与其他般公司相比，影响较为ฦ轻微。”
事实上，在亚洲金融危机初ม期，和黄未受到较大的冲击。但随着危机影响范围的扩大和加深，整个香港都遭受了严重的经济衰退，并且经历了前所未有的资产贬值，和黄的地产零售等部门也未能幸免。因此，李嘉诚加大了对和黄经营策略๓的调整力度。
出售资产
和黄的资金流由总部统管理，如果当年的经常性利润较低或者现金流紧张，和黄往往会用出售旗下部ຖ分投资项目或资产的方แ法来解决。
在零售业受到亚洲金融危机巨เ大冲击的背景下，和黄先出售了宝洁和记有限公司的部ຖ分权益。宝洁和记有限公司成立于1้988年，宝洁与和黄各持有693๑1的股权。1้99๗7年，和黄与宝洁对原协议进行了修改，和黄出售宝洁和记10่的权益给宝洁，因而双方股权比例变为80︰20。因此，和黄于199๗7年与1้998年分别获得14๒。3亿港元与33。3๑2亿港元的利润。
随后和黄出售的是亚洲卫星通信。20世纪90年代，和记电信与英国大东电å报局及中信集团合作成立合资公司亚洲卫星通信，和黄持有5๓4股权，主ว营卫星通信和电视业务。为了集中精力展移动通信业务，和记电å信于19๗97๕年和19๗98๖年两次出售了持有的全部ຖ股份，获得23๑。99亿港元的利润。此外，和黄还于1998๖年将和记西港码头1้0的股权出售给马士基，次性获得4亿港元收益，并计入了营业利润。
19๗99年是世界电信企业最风光的年，电信类企业的股票市值屡创新高，和黄抓住时机，创造了“千亿卖橙”的神话。由于在出售r，和黄海ร外利润额达到เ全集团的97，并创造了单集团公司赢利ำ的全球纪录。随着和黄海外业务赢利ำ能力的不断提升，目前和黄纯利中的60来源于海外业务。庞大的海外业务令和黄能够在亚洲金融危机中置身于风暴眼之外。
高盛公司在评价和黄时指出：“和黄的电信业务是推动其资产净值及股价上升的主要动力，而与电å信无关的业务则ท提供强大的抗跌能力。”
以和黄的港口业务为例，1้994年“和记黄埔港口”成立后，迅速成长为全球货柜码头业的翘楚，目前经营全球30个港口，营业额占和黄集团总营业额的17。事实上，金融危机爆后，香港楼市缩水半以上，随之而来的是网络泡沫的破灭，和黄的地产和电信业务在这些危机中都经受了很大冲击，资产缩水达200亿港元，但是展良好的港口和零售制ๆ造业务有效抵冲了前两项业务的损失，使和黄集团始终保持赢利状态。
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稳中求展
和黄能在金融危机中屹立不倒的最重要因素า是李嘉诚所奉行的“展中不忘稳健，稳健中不忘展”的经营之道。
自20世纪90年代以来，和黄采取了种独特的商业模式：拥有系列能产生稳定现金流的业务，从而为投资新า业务提供强大的现金流支持。这些新业务通常是回报周期长资本密集型的新兴行业，因此称之ใ为“准垄断”行业。亚洲金融危机为和黄大举进入这些行业提供了机会，表现在港口和移动通信方面。
和黄的港口业务从19๗9๗5才开始走向全球化，亚洲金融危机期间，和黄在亚洲和全球范围内大举ะ收购港口。1997๕年，为把握缅甸è于1997年加入东盟的时机，和黄将缅甸的港口仰光的货柜货柜港权益增至8๖0；同年，由和黄控股90的子公司和记港口英国公司购入了r货柜港，并签订了份收购r国际港口的协议，进步加强英国的港口业务；此外，和黄取得了巴๒拿马运河两端的巴尔博亚港及克里斯ั托瓦尔港的经营权，持有两个ฐ港口7๕2的实益权益，并收购了大巴哈马机场公司50的权益。1998年3月，和黄在香港国际货柜码头有限公司的权益由8๖5增至88๖；在盐田à港的实益权益由47。7๕5๓增至49。9๗5；1998年2๐月，和黄收购新落成的英国泰晤士港货柜港；4月，收购哈尔威แ治国际港90权益，进步巩แ固在英国市场的地位。目前，和黄已经是全球最大的港口公司之。
众所周知，香港的富豪大多以地产起家，并逐渐形成多元化产业集团。但是多元化企业中，能ม够大手笔投投入电å信或高科技产业的，只有和黄。19๗97年，和黄收购美国西部无线公司5权益及西部个人通信服务公司19๗。9权益，以拓展在美国的移动电话业务。1998年，和黄在印度电信公司的股权由29๗。4๒增至49๗。5๓，并认购了该公司名大股东行的优先股；通过与以色列ต家运营商合资建立rr电信公司进入以色列ต市场；同年，和记电å信还与荷兰皇家电信公司移动通信部门成立合资公司，从而进军比利时市场。此外，和记电å信还进军非洲，1998年，和记电å信在加纳收购家拥有全国移动电话牌照的公司8๖0的股权，登陆加纳。
针对金融危机，美国的哈佛大学吉尔教授说过这样句话：经济的全面复苏取决于企业家的复苏，面对百年不遇的金融危机，中国经济任何时候都需要企业家的精神肩负历史赋予我们的责任，在保增长保民生保稳定的伟大攻坚中ณ贡献中国企业家的精神。
金融危机是经济展中的必然产物。所以面对危机，我们不要乱ກ了手脚，在接受危机所带来的灾难时，也要另辟蹊径，寻求展之ใ道。
90学习是生的事业1
“学习，不断ษ地学习”
在知识经济的时代里，如果你有资金，但是缺乏知识，没有最新的讯息，无论何种行业，你越拼搏，失败的可能性越大，但是你有知识，没有资金的话，小小的付出就能够有回报，并且很可能ม达到成功。
——李嘉诚
知识的迅速更新，使人不得不在学习上付出更多的努力。经过苦苦的探索，人们在“终生学习”问题上已๐达成共识。同志在报告中ณ向全国人民出号召，要“形成全民学习，终生学习的学习型社会，促进人的全面展”。由此可见，学习是个终身的过程，是人生命过程的个ฐ重要组成部分。
成功无止境，学习无绝期。成功的人生应当像河流样，无论经过哪里，流到何时，都应坚持不懈า地汇集小流，从而始终拥有汹涌澎湃的波涛，保持奔腾浩荡的气概ฐ。
在工作中学习
1้943年冬，香港进入了少有的寒冬。在这日治时期，市景本来就很萧条，再加上严寒的天气，街上行人寥寥无几。在这食不果腹衣不遮体的时期，有谁会关注对母子沿街挨店挨铺寻找工作？没有！其实，这母子俩就是李嘉诚和他的母亲庄碧琴。母亲带着李嘉诚行走了整整天，从母子俩沮丧的表看，他们未能ม如愿。
其实，李嘉诚的舅舅庄静庵开了家钟表公司，他本来想让李嘉诚进他的公司工作，但是他担心李嘉诚会因为ฦ找工ื作太容易而不思进取，故而先让李嘉诚尝尝找工ื作的辛苦，这样他才会珍惜这份工作。但是，庄静庵并没有将自己的这种想法告诉李嘉诚和他的母亲。第二天，李嘉诚又早早地起床出去找工作，奔波了天，又是徒劳无获，夜幕降临时，李嘉诚拖着疲惫的身体回到了家里，找工作的失意尽现在他的脸上，但他的母亲却露出难得的笑容，因为当李嘉诚出去找工作时，庄静庵已๐来到เ他家，并将自己的想法告诉了庄碧琴。母亲庄碧琴看到เ失落的儿子，便高兴地告诉他：“舅舅叫你去他的公司做工ื。”听到这消เ息后，李嘉诚愣住了，眼睛里噙着泪水，这两天他吃了很多的苦，受了太多的委屈，他的双脚又肿又疼，同时遭受了那么多老板的冷语拒绝但是李嘉诚却回答道：“我不进舅舅的公司，我要自己找工ื作。”李嘉ล诚想起了先父的遗——吃得苦中苦，方为人上人，他不想接受他人太多的庇护和恩惠，就算是亲戚也不例外。虽说这两ä天来所受的挫折不计其数，但是李嘉ล诚依然坚持自己้去找工作。看到李嘉诚主意已๐定，母亲只好同意李嘉诚再去找天工作，同时告诉他：“事不过三，第三天还找不到，就心意进你舅舅的公司做工。”苍天不负有心人，在他找工ื作的第三天中午，李嘉ล诚在西营盘的“春茗”茶楼找到เ了份工作，于是成了茶楼的煲茶堂仔。